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研报精选:板块估值处于近年来底部 “锂大爷”觉醒了!盛新锂能涨停 金圆股份等大涨

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  今日(7月1日)沪深两市开盘涨跌不一,盘初冲高之后,又迅速跳水回落,随后盘中一度有翻红上攻迹象,也再度遭遇打压,随后股指维持收盘点附近上下震荡。

  从盘面上来看,轻指数重个股行情来了,“锂大爷”觉醒,工程机械、环保、绿色电力、农牧饲渔等板块涨幅靠前,其余行业与概念板块涨跌不一,局部赚钱效应仍存。

  值得一提的是,在盐湖提锂板块之中,盛新锂能涨停,金圆股份、西藏珠峰股价逼近涨停,西藏矿业、巴安水务、天齐锂业、赣锋锂业等涨幅靠前。

  光大证券指出,7月进入财报季,关注盈利预期调整可能给市场带来的压力。7月和8月是中报披露期,虽然大部分公司的中报披露时间在8月份,但业绩预告和业绩快报披露时间大多在7月份。从今年的情况来看,当前市场对于A股盈利的一致预期仍然显著偏高,未来市场面临着较大的盈利不及预期的风险,这一点在7月份或将逐渐显现,市场也将面临一定的压力。

  在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。

  【主题一】盐湖提锂

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  山西证券提到,目前,疫情对生产端影响已逐渐趋于缓解,根据下游销量与上游产能利用率,可以看出目前锂电池仍处于供不应求状态,企业纷纷扩大产能。原材料方面,国内新能源车对成本更为敏感,磷酸铁锂的需求相对于三元前驱体更为旺盛,价格高位维持。目前电池电芯价格有所上升,电池生产企业毛利率有所好转。考虑到锂电池板块估值处于近年来底部,储能需求的不断增加,部分地区开始补贴汽车消费,看好后期锂电池产业链相关公司量价齐升。

  东亚前海证券表示,未来全球光伏、风电等新能源发电基础设施建设的扩张将高速拉动锂需求。据伍德麦肯兹,2020 年全球锂的需求量为38.8 万吨LCE,预计至2031 年将达到300.9 万吨LCE.疫情下扩产项目放缓,长期增量有限。供给端来看,澳洲、南美与我国等多个项目均有扩产计划,但疫情下,海外项目投产进度较慢。以澳洲锂矿Altura 为例,由于国境封锁下劳动力短缺及疫情下成本增加,Pilbara 在2022 年产销指导中下调了Altura 矿业产销量。

  长期来看,主要的锂矿项目将于2023 年左右投产,相较于需求的长期高速增长,供给端长期增长有限。成长属性凸显,锂矿行业景气来临。锂是动力电池和储能电池的重要原料,随下游行业高速发展,锂材料成长属性凸显。从供给端来看,锂矿拍卖价格不断创历史新高,且长期供给增量有限。在此背景下,锂矿行业将呈现持续高景气。

  华西证券认为,从PLS二季度完成的三次现货交易价格均远高于2022Q2的澳洲锂精矿长协价5000-5500美元/吨可以判断,2022Q3锂精矿长协价格大概率继续上涨。而我国锂盐产量中超六成原材料来自于澳洲进口的锂精矿,随着锂精矿价格持续上涨,锂盐加工成本陡增,锂盐价格有望在下半年下游赶工需求下再次回升到前期高位甚至进一步突破。产业链利润已大幅向上游锂矿资源端转移,锂盐加工厂和一体化企业吨利润分化会愈加明显,在此建议大家关注上下游一体化的企业。

(截图来自华西证券研报)

  【主题二】环保

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  国盛证券表示,过去三年环保板块表现低迷,估值、持仓等仍均处于低位,环保REITs的出台提供新的权益性融资工具,城镇污水、垃圾处理,固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业,看好技术优势强、壁垒高的企业,1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司,关注伟明环保(ROE行业领先、订单充足)、瀚蓝环境(增长稳健,估值优势明显);2、在手项目丰富,技术强壁垒高的危废处置公司,关注浙富控股(危废新龙头、全产业链布局)、高能环境(受益融资改善的土壤修复龙头);3、价值有望重估的水务公司,关注洪城环境(江西污水市场潜力大,估值及股息率具备吸引力)。4、检测、磁材并行、营收高增的中钢天源。

  民生证券提到,对于危废处理,受产能错配等因素影响,产能利用率偏低,未来存在进一步整合的空间,行业集中度有望得到提升;受准入壁垒等因素限制,行业现有头部企业主要通过外延并购的方式扩大产能;2022上半年,受疫情影响,危废资源化相关企业业绩可能出现较大波动,关注下半年业绩维稳。

  对于垃圾发电,随着在建项目的不断投运,我国生活垃圾焚烧处理能力已基本满足生活垃圾无害化处置需求。未来行业增长空间主要来自三个方面:1)农村地区受收运体系不完善等因素影响,无害化处理率较低,在政策推动下,农村垃圾收运体系有望进一步完善,潜在市场空间或释放;2)人均生活垃圾产生量与城市化和经济发展水平关联较大,随着居民生活水平的提高,将诞生新的产能需求;3)结合自身现金流优势及资源禀赋,垃圾焚烧发电企业探索新业务转型,寻求新的利润增长点。

(截图来自民生证券研报)

  【主题三】绿色电力

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  信达证券指出,我国已经进入电力发展的新时期,电网侧需为适应新能源占比逐步提升发展建设。梳理我国电力系统发展历史,可以发现电力系统的发展围绕当时的电力主要矛盾展开,电网系统发展主要为适应电源侧变化。我国电力系统经历了五个阶段,电源上从发电量的增长到电源结构变化,从小机组到大机组发电,电网侧从低压、小范围输配电到高压、省统一电网、跨省电网。当前时期,我国新能源发展迅速,但是消纳能力存在瑕疵,电网建设着重配合解决新能源消纳。

  电力系统变革带来了储能、特高压、配电网智能化三个方面的投资机会。1)新型储能蓝海市场空间广阔,储能变流器为核心设备。从类型上来看,抽水蓄能/电化学储能是目前的主体储能方式,电化学储能应用范围最广、响应速度快,未来随着电池成本逐渐下降,电化学储能将成为主流新增装机类型,其中磷酸铁锂储能因具备安全性、循环次数以及成本优势,所以具有大规模应用的潜力。

  2)特高压行业景气延续,核心设备的高壁垒铸造护城河,竞争格局集中且稳定。一方面,我国出台多项政策推动特高压建设,另一方面风光资源集中西部,特高压需求稳步提升。从特高压类型来看,直流输电适合长距离运输,特高压直流比例将逐步提升。从特高压投资期限结构来看,特高压投资呈现初期投资高,而后逐步回落的态势,因此2022年特高压设备需求旺盛。特高压的核心设备具有资质壁垒、技术壁垒、资金壁垒和市场壁垒,因此竞争格局较为稳定。我们测算2022年特高压交流电力设备中,GIS市场空间为171亿,变压器市场空间为128亿,电抗器市场空间为114亿;2022年特高压直流设备中,换流变压器市场空间为94亿,电抗器市场空间为47亿。

  3)配电网智能化改革全面,二次设备竞争格局向好。从改革方向来看,电网智能化包括输配电过程、电能质量提升、居民用电智能化,改革范围较广。电力设备方面,配电网一次设备壁垒较低,竞争激烈,市场集中度低,而二次设备壁垒较高,头部企业优势明显。

(截图来自信达证券研报)

  【主题四】工程机械

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  湘财证券提到,5月以来,由于地产需求的持续走弱,叠加更新需求下降和高基数等因素影响,我国挖机销量同比转负并持续至今已有13个月。展望下半年,随着稳增长政策的持续发力,基建投资增速有望维持平稳。而随着政策的持续回暖,地产行业未来亦有望逐渐企稳,叠加前期高基数效应的逐渐减弱,未来挖机、装载机等工程机械销量降幅有望持续收窄。此外,高空作业平台等工程机械仍处于成长阶段,产销规模有望持续增长。而从中长期看,我国工程机械国际化和电动化进程可谓方兴未艾,未来发展空间巨大。

  浙商证券指出,2022 年下半年稳增长预期增强,Q3 需求边际有望改善3-4 月两次国常会先后强调“稳增长放在更加突出位置”,近期部分城市房地产调控放松,发改委也要求确保“十四五”规划102 项重大工程落地见效,Q3需求边际有望改善。2022M4 我国房屋新开工面积累计同比下滑26.3%,目前部分地方政府开始放宽购房约束,地产行业有望得到改善;基建发力明显,2022M4全国基础设施建设投资累计同比增8.3%,有望形成一定支撑。随着基数效应弱化,重大项目开工,以挖掘机为代表的工程机械三季度下滑幅度将会明显收窄。投资建议来看,持续聚焦强阿尔法属性龙头。

  东吴证券表示,稳增长背景下,专项债发行进度加快,疫情控制后开工需求将集中释放,带动设备需求回暖。随着出口高速增长、同期基数下降,我们预计6 月行业降幅进一步缩窄至15%,下半年有望迎来同比转正,全年销售呈前低后高走势。

(截图来自东吴证券研报)

  【主题农牧饲渔

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  东亚前海证券提到,对于生猪养殖:连续两次收储全部流拍彰显市场看涨情绪;前期产能去化效应逐渐显现,下半年生猪供给或为下降趋势,继续支撑猪价上涨。建议关注动物疫病防控优秀、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业。

  对于种业:中央及部门多措并举保护国家粮食安全。转基因技术有望为粮食安全提供新动力。转基因商业化进程加快利好下,建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企。

  中原证券指出,2022年农林牧渔行业基本面发生较大改善。考虑到畜牧养殖板块迎来周期逆转,国际粮价屡创新高的催化下种植产业链高度景气,粮食种子销售迎来量价齐升的良好局面,进一步推动我国生物育种技术的商业化应用。板块经过前期调整后,目前估值处于相对低位,有望迎来估值回归。

  东兴证券表示,当前时点,我们仍持续重点推荐生猪养殖板块,特别是板块经过调整,估值具有吸引力,板块仍有进一步合理上涨的空间。我们持续推荐关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业,其次关注困境反转和存在较大成本改善预期与出栏成长确定性的二线和小而美标的。

(截图来自东兴证券研报)

(文章来源:东方财富研究中心)

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